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siwonstock - 공지사항

<±30% 상하한가-①> 하한가 2번이면 '반토막'

증권도우미 | 2015.06.16 13:33
2015년 6월15일. 주식시장에 대변혁이 일어난다.

하루 주가가 상승하고 하락할 수 있는 범위인 가격제한폭이 17년 만에 바뀜에 따라, 투자자, 금융투자회사, 감독당국 모두 긴장의 끈을 놓을 수 없게 됐다.

15일 기준가 대비 상하 15%의 변동폭이 30%로 확대된다. 현재 코스피와 코스닥시장의 가격제한폭은 기준가 대비 상하 15%의 변동폭을 제시하는 정률제 방식을 채택하고 있는데, 30%, 배로 확대되는 것이다.

기존에는 '더블'과 '반토막'이 되려면 5일씩이 걸렸지만, 30%로 확대되면 배가 되는데는 사흘, 50% 이상 떨어지는데는 단 이틀이 걸린다.

장중 하한가에 샀다가 상한가에 팔면 하루만에 85%의 수익을 올릴 수도 있는 반면, 상한가에 잡았다가 하한가에 내놓으면 순간 반토막을 경험할 수도 있다.

하한가에서 상한가까지 하루 최대 30% 움직이던 게 60%로 대폭 확대되면서 기대수익률이 커진 반면 반대매매 등 위험 관리는 더욱 중요해졌다.

내츄럴엔도텍이 상하한가 30%에 적용됐다면 주가 하락 가속도는 더욱 컸을 것이다.

코스피시장은 1998년에 12%에서 15%으로 확대된 이후, 17년 동안 이를 유지했다. 코스닥시장은 2005년에 12%에서 15%으로 커진 뒤 10년간 변하지 않았다.

'강산이 변한다'는 10여년 간 유지됐던 가격제한폭이 커지면 적응기간이 필요할 것으로 보인다. 과거 제한폭이 12%에서 15%로 늘어났을때도 한 달간 거래량이 5% 정도 줄었던 것처럼, 시행을 앞두고 투자자들의 관망세가 뚜렷했다.

적응기간이 끝나면 거래량은 늘었다. 가격제한폭을 15%로 확대한 이후 6개월 일평균 거래량은 코스피의 경우 1억주에서 2억3천만주로, 코스닥은 3억6천만주에서 5억7천만주로 증가했다.

감독당국은 상하한가 폭이 넓어지면 가격제한에 따른 비효율성이 제거되고, 상한가 굳히기 등의 불공정매매가 줄어들 것으로 예상했다.

하루 기대수익률이 80%가 넘어가면 고수위, 고위험 성향의 투자자들을 증시로 끌어들여 거래량 증가에도 일조할 수 있다고 보고 있다.

대형주는 하루 상한가나 하한가에 가는 빈도가 크지 않아 중소형주, 특히 코스닥시장에 큰 영향을 미칠 것으로 전문가들은 보고 있다.

2000년 이후 가격제한폭 도달 빈도를 살펴보면, 전반적으로 상한가 빈도가 하한가 빈도보다 절대적으로 많았다. 또 대형주보다 중소형주로 갈수록 가격제한폭에 도달한 빈도가 늘어났다.

가격제한폭은 나라마다 다르다. 미국처럼 가격제한폭이 없는 나라도 있고, 가격수준별로 정액제를 가격제한폭으로 설정하고 있는 일본과 같은 나라도 있다. 말레이시아는 주가 하락에 대해서만 -30%의 가격제한폭을 설정하고 있다.

한국거래소는 가격제한폭 확대로 변동성이 커지는 것을 막기 위해 시장안정화 장치를 보강했다. 시장 전체적으로는 서킷 브레이커를, 개별종목별로는 변동성 완화장치가 있다.

기존 동적 변동성 완화 장치에 더해 정적 변동성 완화 장치를 새로 도입했는데, 개별 종목이 10% 상승할 때마다 단일가 매매로 전환된다는 점이 특징적이다. 
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